През октомври пазарите на акции бяха подложени на разпродажби като натискът дойде от сегмента на хайпърскейлърите като Майкрософт, Амазон, Гугъл и Мета. След като тези компании публикуваха тримесечни отчети, комуникацията с инвеститорите даде да се разбере, че капиталовите им инвестиции в изкуствен интелект ще продължат да са силни, тъй като при част от тях стария (legacy) бизнес е под натиск от новите технологии на изкуствения интелект. Същевременно приходите им, свързани с inference и облачни услуги от AI бележи рекордни ръстове и за да може тези компании да устоят на конкуретния натиск, обезателно трябва да инвестират в AI инфраструктура.
Инвеститорите обаче реагираха скептично, заради опасения дали ръстът на приходите и печалбите от бизнеса свързан с AI ще са достатъчни, за да оправдаят трилионите планирани инвестиции. И акциите на хайпърскейлърите бяха подложени на разпродажби, което потопи основните индекси.
Сентиментът рязко се промени след като Демократическата партия убедително спечели междинните избори в началото на ноември, вземайки и двете камари на Конгреса. Това породи опасения за рисковете при инвестициите в дата центрове, тъй като сред демократите има повече представители, които настояват за ограничение на новите проекти. Строителството на центрове за данни все по-често среща обществена съпротива в САЩ. Причините са нарастващите цени на електроенергията, натоварването на електропреносната мрежа и огромното потребление на вода за охлаждане.
В резултат акциите на технологичните гиганти, които инвестират огромни суми в AI инфраструктура като Microsoft, Google, Amazon и Meta поскъпнаха след изборните резултати. В същото време компаниите, които доставят тази инфраструктура, като Nvidia, Micron и CoreWeave, поевтиняха. Тъй като първата група има значително по-голяма тежест в борсовите индекси, крайният резултат беше силен ръст на пазара.
Още през лятото намалихме чувствително експозицията към акциите, свързани с AI инфраструктура поради опасения за финансирането на изграждането на дата центрове и потенциалния енергиен bottleneck, пред който ще са изправени новите проекти. Освен това ангажиментите за изчислителна мощ и облачни услуги от frontier labs – OpenAI и Anthropic – от няколко тримесечия показаха тренд на забавяне, което повдига въпросителни относно търсенето на AI инфраструктура отвъд текущия pipeline от дата центрове.
Забавяне на строителството на дата центрове за AI неминуемо ще забави и дори ще вкара щатската икономика в рецесия. Което в крайна сметка ще удари по бизнеса на всички.
Засега оставаме дефанзивно позиционирани с повече кеш в портфейлите и хеджирайки част от бета експозицията към пазарния риск на фондовете.
Красимир Йорданов,
Портфолио Мениджър, Скай Управление на Активи
Повече за фондовете може да намерите в бюлетина.
*Предоставената информация е маркетингов материал и не представлява инвестиционна консултация, съвет, инвестиционно проучване или препоръка за инвестиране и не следва да се тълкува като такава. Информацията е валидна към настоящата дата и може да се промени в бъдеще. Информираме настоящите и потенциални инвеститори, че стойността на дяловете в колективни инвестиционни схеми се променя във времето и може да бъде по-висока или по-ниска от стойността в момента на инвестиране. Печалбата не е гарантирана и инвеститорите поемат риска да не възстановят целия размер на инвестираните средства. Постигнатите резултати от минали периоди не предвиждат бъдеща възвръщаемост. Препоръчително е инвеститорите да се запознаят със спецификата на финансовите инструменти, в които желаят да инвестират и да преценят до колко те са подходящи за изпълнение на техните инвестиционни цели и склонност към риск, преди вземане на инвестиционно решение. Инвестициите в договорни фондове не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държавата или друг вид гаранция. Преди вземане на окончателно инвестиционно решение е препоръчително инвеститорите да се запознаят с Основния информационен документ и Проспекта на съответния фонд. Документите са достъпни на български език на интернет страницата на дружеството www.skyfunds.bg, като при поискване могат да бъдат получени безплатно на хартиен носител в офисите на „Скай управление на активи“ АД в рамките на обичайното работно време с клиенти. Бъдещите резултати подлежат на данъчно облагане, което зависи от индивидуалното данъчно положение на всеки инвеститор и може да се променя във времето. Договорните фондове, управлявани от „Скай управление на активи“ АД са активно управлявани без да следват индекс. Инвестирането в дялове на договорни фондове освен ползи носи и определени рискове като: ликвиден, оперативен, лихвен, валутен, политически риск, макроикономически риск, валутен риск, риск от концентрация, и др. Пълна и най-актуална информация относно предлаганите от „Скай управление на активи“ АД фондове може да намерите на www.skyfunds.bg , в секция „Фондове“. Резюме на правата на инвеститорите на български език е достъпно секция „Документи“ на www.skyfunds.bg.
