Войната на САЩ/Израел с Иран и прекъснатият трафик през Хормузкия проток логично доминираха пазарите през март. По всичко личи че конфликтът ще продължи по-дълго време от първоначалния срок до 4 седмици, който Доналд Тръмп даде при започване на военните действия. САЩ струпват сухопътни войски в района, което допълнително означава, че конфликтът ще се проточи. Иран се опитва да овладее протока и да наложи свои правила за преминаване на танкери през него като дори въведе своеобразна тол такса, което е неприемливо за Америка и страните от залива, износителки на петрол и газ.
Пазарите реагираха със сравнително умерени понижения през месеца като най-резки бяха спадовете в Азия и Европа, тъй като те са най-зависими от енергийните суровини, идващи от Персийския залив. Въпреки това, финансови сътресения засега не се наблюдават, което отново означава, че пазарите очакват сравнително бърза развръзка на конфликта и решителна победа на САЩ и Израел или поне постепенно засилване на трафика през протока независимо от военния конфликт.
Съюзниците на Америка в НАТО отказаха да се включат във военни действия за отваряне на протока и някои от тях предпочетоха директно да преговарят с Иран за преминаване на суровинни танкери. Различни източници посочват, че в началото на Април има раздвижване през протока, макар и трафикът да е далеч под нивата преди военните действия.
Въпреки това, недостигът на петрол и газ вече започва да се усеща в Азия и се очаква да достигне Европа към средата на април, което ще доведе до рязко поскъпване на енергията и засилен инфлационен натиск. Не може да се очаква съществено ограничаване на търсенето, преди цената на петрола трайно да се задържи на нива от над 150 долара за барел, тъй като в развитите икономики то остава слабо чувствително към ценови промени.
Всъщност текущата ситуация на петролния пазар до голяма степен е огледална на тази от март 2020 г., когато цените станаха отрицателни. Тогава излишъкът на петрол достигна около 20% от световното търсене, а складовите пространства се изчерпаха. В резултат инвеститорите с дълги позиции във фючърси започнаха да продават на всяка цена с наближаване на падежа, като в крайна сметка дори бяха готови да платят, за да се освободят от задължението да приемат физическа доставка.
Днес обаче световният пазар е изправен пред дефицит от порядъка на 10–15%, което предполага аналогичен сценарий, но в противоположна посока. Най-близкият WTI контракт падежира на 21 април и към 6 април се задържа около 110 долара за барел. Причината цената да не е значително по-висока са предприетите мерки от САЩ и други правителства за стабилизиране на предлагането – частично облекчаване на санкциите върху руския и иранския петрол, както и освобождаване на значителни обеми от стратегическите резерви. Освен това на пазара все още има „плаващи“ запаси в танкери по света. С времето обаче, ако проливът остане затворен, тези буфери ще се изчерпят, което ще задълбочи дефицита на спот пазара.
С наближаване на падежа на фючърсните контракти съществува риск продавачите да не успеят да осигурят необходимите количества от спот пазара и да срещнат затруднения при изпълнение на задълженията си. Това би ги принудило да повишат рязко офертните цени, както за да компенсират риска, така и за да ограничат търсенето, което остава нееластично. В такъв сценарий горната граница на цената на петрола на практика се размива. Краткотрайни скокове до 250–300 долара за барел около падежите на контрактите изглеждат напълно възможни. Основният въпрос е кога точно ще се материализира този недостиг – дали при изтичането на априлския контракт (с доставка през май) на 21 април, или при следващия падеж – на майския контракт (с доставка през юни).
Ако в следващите една-две седмици, няма осезаемо засилване на трафика през Хормузкия пролив, натискът върху пазарите ще се усили като отново очакваме пазарите в Европа и Азия да са най-пострадали.
Красимир Йорданов,
Портфолио Мениджър,
Скай Управление на Активи
Повече за фондовете може да намерите в бюлетина.
*Предоставената информация е маркетингов материал и не представлява инвестиционна консултация, съвет, инвестиционно проучване или препоръка за инвестиране и не следва да се тълкува като такава. Информацията е валидна към настоящата дата и може да се промени в бъдеще. Информираме настоящите и потенциални инвеститори, че стойността на дяловете в колективни инвестиционни схеми се променя във времето и може да бъде по-висока или по-ниска от стойността в момента на инвестиране. Печалбата не е гарантирана и инвеститорите поемат риска да не възстановят целия размер на инвестираните средства. Постигнатите резултати от минали периоди не предвиждат бъдеща възвръщаемост. Препоръчително е инвеститорите да се запознаят със спецификата на финансовите инструменти, в които желаят да инвестират и да преценят до колко те са подходящи за изпълнение на техните инвестиционни цели и склонност към риск, преди вземане на инвестиционно решение. Инвестициите в договорни фондове не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държавата или друг вид гаранция. Преди вземане на окончателно инвестиционно решение е препоръчително инвеститорите да се запознаят с Основния информационен документ и Проспекта на съответния фонд. Документите са достъпни на български език на интернет страницата на дружеството www.skyfunds.bg, като при поискване могат да бъдат получени безплатно на хартиен носител в офисите на „Скай управление на активи“ АД в рамките на обичайното работно време с клиенти. Бъдещите резултати подлежат на данъчно облагане, което зависи от индивидуалното данъчно положение на всеки инвеститор и може да се променя във времето. Договорните фондове, управлявани от „Скай управление на активи“ АД са активно управлявани без да следват индекс. Инвестирането в дялове на договорни фондове освен ползи носи и определени рискове като: ликвиден, оперативен, лихвен, валутен, политически риск, макроикономически риск, валутен риск, риск от концентрация, и др. Пълна и най-актуална информация относно предлаганите от „Скай управление на активи“ АД фондове може да намерите на www.skyfunds.bg , в секция „Фондове“. Резюме на правата на инвеститорите на български език е достъпно секция „Документи“ на www.skyfunds.bg.
