На американския пазар тече корекция, макар и прикрита от общото представяне на индексите. Отделните сектори в рамките на S&P 500 се движат в различни посоки като доскоро любимият на Уол Стрийт сектор на изкуствения интелект е поставен под натиск от разпродажби, докато останалите сектори се движат предимно нагоре. Причините за това са две: от една страна временното примирие и отварянето на Ормузкият проток действа положително за про-цикличните сектори на икономиката, които доскоро изоставаха от общия тренд на нарастване, а от друга – постояно излизащите новини за ограничаване и рационализиране на разходите за ИИ водят до разпродажби на и без това доскоро прекупения сегмент на ИИ.
Има и трети фактор за разнопосочното представяне на отделните сектори – така нареченият дисперсионен трейд. Широко разпространените структурирани продукти, предлагани от много инвестиционни банки, предполагат пресиране на волатилността на ниво индекси. Същевременно обаче волатилността на отделни сектори и акции в техния състав остава силна поради появата на специфични фактори и новини (Idiosyncratic risk). И тъй като волатилността на общия индекс е равна на сумата от волатилността на отделните акции, както и от корелацията между тях, то единственият начин уравнението да излезе е последната да спадне съществено. И оттук идва и различното представяне между акциите от ИИ и тези извън този сектор. Докато добрите новини за Ормузкия проток доведоха до насочване на капиталите към про-цикличните сектори, супресирането на волатилността на индексно ниво доведе до обратна корелация със акциите от ИИ (които игонрираха новините от Иран и доскоро бяха във възходящ тренд).
Разбира се това явление е временно и в непосредствено бъдеще ИИ трейдът ще зависи от търсенето на технологията и от резултатите на компаниите по веригата. Основното притеснение на пазарите в момента е изоставянето на tokenmaxxing стратегията от страна потребителите на ИИ и залагане на бюджетни лимити за тоукъни. Отделно, потребителите могат да се насочат към т.нар. open source модели, които са в пъти по-евтини, предлагат задоволителен пърформънс за по-елементарни задачи и предлагат решение на проблема със сигурността на данните. Всичко това може да отслаби ръста или да доведе до спад на приходите на frontier labs (OpenAI, Anthropic) в момент, когато възвращаемостта на инвестициите в дата центровете и без това е под въпрос, и в крайна сметка да доведе до изграждането на по-малко такива.
Според нас, бизнесите все повече ще се преориентират към децентрализираните Edge AI и Inference-on-Device решения, но използването и на централизирани в клауда изчисления, заедно със децентрализирани in-house решения ще върви ръка за ръка. В краткосрочен план обаче, вторите имат поле за по-бърз растеж и акциите на компаниите свързани с Edge AI ще се представят по-добре. В тази връзка, след феноменалния ръст на корейския индекс и акциите свързани с ИИ в последните месеци, значително намалихме експозицията към тези две теми като започваме потенциално да гледаме към темата Edge AI и Inference-on-Device.
Президентът Путин сигнализира, че е готов да седне на масата за преговори и конфликтът да приключи. Това отваря възможност за растеж при темата „Възстановяване на Украйна“ в ДФ Скай Нови Акции. Според различни оценки ще са нужни около половин трилион евро в следващите десет години за възстановяване на жилищния фонд и инфраструктурата на Украйна, което отваря огромен пазар за европейските компании.
На този фон представянето на нашите фондове от началото на годината остава силно, макар и волатилно предвид на пазарните сътресения. За периода Януари-Юни 2026 ДФ Скай Глобал реализира най-висока доходност измежду активно управляваните договорни фондове в България, инвестиращи в акции (по данни от сайта на БАУД www.baud.bg ). От началото на годината (1 януари – 30 юни) представянето на фондовете, управлявани от УД Скай Асет Мениджмънт са както следва:
ДФ Скай Глобал: +26%
ДФ Скай Нови Акции: +13.6%
ДФ Финанси: +10.9%
Красимир Йорданов,
Портфолио Мениджър, Скай Управление на Активи
Повече за фондовете може да намерите в бюлетина.
*Предоставената информация е маркетингов материал и не представлява инвестиционна консултация, съвет, инвестиционно проучване или препоръка за инвестиране и не следва да се тълкува като такава. Информацията е валидна към настоящата дата и може да се промени в бъдеще. Информираме настоящите и потенциални инвеститори, че стойността на дяловете в колективни инвестиционни схеми се променя във времето и може да бъде по-висока или по-ниска от стойността в момента на инвестиране. Печалбата не е гарантирана и инвеститорите поемат риска да не възстановят целия размер на инвестираните средства. Постигнатите резултати от минали периоди не предвиждат бъдеща възвръщаемост. Препоръчително е инвеститорите да се запознаят със спецификата на финансовите инструменти, в които желаят да инвестират и да преценят до колко те са подходящи за изпълнение на техните инвестиционни цели и склонност към риск, преди вземане на инвестиционно решение. Инвестициите в договорни фондове не са гарантирани от гаранционен фонд, създаден от държавата или друг вид гаранция. Преди вземане на окончателно инвестиционно решение е препоръчително инвеститорите да се запознаят с Основния информационен документ и Проспекта на съответния фонд. Документите са достъпни на български език на интернет страницата на дружеството www.skyfunds.bg, като при поискване могат да бъдат получени безплатно на хартиен носител в офисите на „Скай управление на активи“ АД в рамките на обичайното работно време с клиенти. Бъдещите резултати подлежат на данъчно облагане, което зависи от индивидуалното данъчно положение на всеки инвеститор и може да се променя във времето. Договорните фондове, управлявани от „Скай управление на активи“ АД са активно управлявани без да следват индекс. Инвестирането в дялове на договорни фондове освен ползи носи и определени рискове като: ликвиден, оперативен, лихвен, валутен, политически риск, макроикономически риск, валутен риск, риск от концентрация, и др. Пълна и най-актуална информация относно предлаганите от „Скай управление на активи“ АД фондове може да намерите на www.skyfunds.bg , в секция „Фондове“. Резюме на правата на инвеститорите на български език е достъпно секция „Документи“ на www.skyfunds.bg.
