Инфлацията - красота или опасност за пазарите
Декември се оказа добър месец за повечето пазари. Страховете от неизвестността, какво предстои за глобалната икономика при Тръмп президент, преминаха в очакване на фискални стимули, сваляне на напрежението между САЩ и Русия, надежди за по-висока инфлация. Това повиши цените на ресурсите и създаде очаквания за по-високи печалби на публичните компании. Същевременно повиши лихвите по облигациите на развитите държави, но все още нивото им е под това, което би сложило спирачки пред глобалния растеж.
Както отбелязахме и миналия месец, това са все още само очаквания за очаквани действия. Не е особено ясно по какъв начин ще се случи едновременното повишение на инфлацията, без да се спука балона при облигациите. Докато ЕЦБ и Японската централна банка продължават да купуват ДЦК, това ще действа със сигурност потискащо на дългосрочните лихви, но поне що се отнася до ЕЦБ, най-вероятно ще срещне засилващ се политически натиск да прекрати количествените улеснения, ако инфлацията започне да се изстрелва.
Друга несигурност идва от протекционистичните намерения на Тръмп. Голяма част от развиващите се пазари разчитат на американския пазар да изнасят стоките си и тази потенциална политика може да се окаже доста негативна за тях. От друга страна е малко вероятно подобна политика да срещне значителна подкрепа сред американските корпорации, особено при затягащ се пазар на труда в САЩ. Това неминуемо ще им повиши разходите за труд и ще намали печалбите.
Тук можете да се запознаете с бюлетина за месец ноември, а повече информация за портфейлите на фондовете можете да намерите:
Запиши като MS Word